Kan føre til at REC tryner skikkelig

Tirsdag sendte meglerhuset Agilis Securities ut en oppdatering vedrørende REC, der de nok en gang mener aksjen kommer til å falle kraftig fremover.

Meglerhuset opererer nå med en strong sell-anbefaling på aksjen, og har kursmål på 26 kroner. REC blir tirsdag omsatt til 42,92 kroner, ned 3,44 prosent, noe som betyr at Agilis mener aksjen har en nedside på snaue 40 prosent.

Oppdateringen ligner imidlertid mistenkelig på den samme meglerhus sendte ut 16. november 2009. Her satte man også kursmålet til 26 kroner og anbefalte salg på det sterkeste.

- Konklusjonen kan kanskje se ut som en blåkopi, men det har skjedd en del siden 16. november, sier analysesjef hos Agilis, Are Grongstad, til HegnarOnline.

Han trekker spesielt frem subsidiesituasjonen i Tyskland, som er nær å bli avklart, og der det ser ut til at det blir kraftige kutt.

- Man må også huske på at kursmålene våre skal sees på 12 måneder sikt. Oppdateringen vi sendte ut tirsdag var ikke ment som noen nyhet, heller som en påminnelse, sier Grongstad.

Konsernsjef i REC, Ole Enger, kan fort få enda mer å tenke på dersom meglerhuset Agilis Securities får rett.

Siden oppdateringen 16. november har REC klatret rundt 33 prosent. Agilis tror denne oppgangen kun blir kortvarig, men innrømmer at det er noe vanskelig å forklare akkurat hvorfor aksjen hevet seg før pause.

- Slik er det noen ganger med en aksje som REC. Den kan enkelte ganger være vanskelig å forstå. Det er mange rykter rundt selskapet, og når aksjen i tillegg blir en slags folkeaksje så glir den automatisk oppover når det er fravær av dårlig nytt, slik tilfellet var før jul, sier Grongstad.

REC har per dags dato rundt 25.000 aksjonærer, og np skal det altså bære kraftig nedover med sol-aksjen, tror Agilis.

- Slik vi ser det begynner investorer nå virkelig å få øynene opp for de problemene REC sliter med. Vi er ikke alltid like populære når vi rykker ut med negative analyse om REC, men vi har hatt rett før og tror vi får det igjen, sier Grongstad.

Kursmålet på 12 måneders sikt fra Agilis er altså satt til 26 kroner, men Grongstad utelukker ikke at aksjen kan ramle lenger ned - mye lenger ned.

Problemer i USA og i Singapore, kutt i subsidier og fallende priser. Utfordringene står i kø for REC, mener Agilis Securities.

- 26 kroner kan godt bli kun et busstopp på veien enda lenger sør. Subsidiefaktoren kan komme til å presse aksjen nedover, og nå ser vi også at prisen på silisium faller - noe som REC taper på all den tid de er selger av stoffet, sier Grongstad.

Analysesjefen trekker også frem utfordringer ved RECs anlegg både i Moses Lake og i Singapore, som kan komme til å koste selskapet dyrt.

- I Moses Lake har vi jo allerede fått kraftige utsettelser og problemer, og med tanke på hvor stort anlegget i Singapore er, så ser vi ikke bort ifra at det kan komme problemer og utsettelser her også, sier Grongstad.

Han poengterer at problemene REC har i Moses Lake først og fremst er knyttet til vanskelig teknologi, mens man i Singapore primært kommer til å ha utfordringer med størrelsen på anlegget, hvordan man skal strømlinjeforme det hele og hvordan infrastrukturen skal bygges opp.

Analysesjef Grongstad mener nå man bør rette oppmerksomheten frem mot 13. januar.

- Da skal Solindustriforeningen i Tyskland sette seg ned sammen med regjeringen og finne ut om man skal kutte i sol-subsidiene. Konsensus her er at det blir et kutt på rundt 10 prosent, men vi tror det kan bli enda mer, sier Grongstad.

Slår dette til kan meglerhusets kursmål bli innfridd før de nevnte 12 måneder har passert.