SAS sjokkerte analytikerne

Analytiker Virginie Vacca i Standard & Poor's er sjokkert over SAS sine elendige resultater og nedgraderer SAS fra hold til selg. Samtidig kutter hun kursmålet fra 4,2 til 3 svenske kroner per aksje i etterkant av dagens svake resultattall.

- Jeg har kun ett ord: Utrolig, sier Virginie Vacca til SIX News.

SAS leverte i dag sitt verste kvartal noensinne: «De kom ikke bare langt under våre estimater, men også langt under det vi trodde var svært pessimistiske konsensus-estimater», oppsummerer Vacca kvartalsresultatene til SAS i en fersk analyse.

Standard & Poor's analytiker sier til SIX News at hun sliter med å regne seg frem til hvordan SAS kunne levere et så dårlig resultat.

Selskapet leverte et negativt driftsresultat på 1,415 milliarder svenske kroner, mot et negativt driftsresultat på 324 millioner svenske kroner i fjerde kvartal 2008. Her var det ventet et tap på 430 millioner svenske kroner, ifølge SIX Estimates.

SAS-aksjen stuper på børs og er nå ned hele 22 prosent. Analytiker Aleksandr Solovjov i Orion Securities mener det i all hovedsak er tre faktorer som presser ned prisen:

- Først er det skuffende fjerde kvartalsresultater, ettersom driftskostnadene var høyere enn ventet. For det andre får de trolig en bot fra EU grunnet prisfiksing og det tredje er emisjonen - fordi det viser at selskapet ikke klarte å holde løftene som ble gitt under den første emsijonen, sier Solovjov til SIX News.

Det amerikanske justisdepartementet dømte SAS i juli 2008 til å betale 52 millioner dollar over en fire års periode. EU-kommisjonens resultat fra etterforskningen er ventet muligens allerede i første kvartal i 2010 og SAS skriver i dagens rapport at de forventer en bot fra kommisjonen.

- Selskapet henter inn ytterligere fem milliarder gjennom en emisjon. Er det store behovet for kapital overraskende?

- Jeg regnet med at selskapet trengte ytterligere funding, men ikke så snart, mest sannsynlig senere i år. Fem milliarder svenske kroner høres ut som veldig mye for meg, gitt at selskapet planlegger å sikre forlengelse av sine 2010-obligasjoner, svarer Solovjov og sikter til refinansieringen av gjeldsobligasjoner for to milliarder svenske kroner som forfaller i det offentlige og private gjeldsmarkedet de kommende månedene.

Analytikeren mener at det fremover blir essensielt at SAS innfrir løftene til sine aksjonærer.

- Det positive er at markedet bedrer seg, noe som gir noe håp for SAS. I løpet av 2010 vil selskapet behøve å levere de tingene de lover. Ellers vil markedet spørre seg om SAS har tapt spillet mot sine konkurrenter, avslutter analytiker Aleksandr Solovjov.