Aksjeporteføljene til de store pensjonsfondene har lagt bak seg en periode med sterk avkastning.
Mens flere indekser har falt den siste uken, ligger S&P 500 kun 4,6 prosent unna sin bestenotering. På samme tid har den vedvarende sterke økonomien presset rentenivåene til sitt høyeste nivå på flere år.
Det får forvalterne i de store pensjonsfondene til å kvitte seg med aksjer, skriver Wall Street Journal (WSJ).
Den økte avkastningen på risikofrie eiendeler har ført til at privateide og statlige pensjonsfond nå kjøper seg opp i obligasjoner og andre alternative investeringer, skriver WSJ.
Blant disse er USAs største offentlige pensjonsfond, California Public Employees’ Retirement System, som nå planlegger å flytte nærmere 25 milliarder dollar ut av aksjer og inn i private equity og private gjeldsinstrumenter.
«Kan gå dårlig»
Goldman Sachs estimerer at pensjonsfond vil kvitte seg med aksjer verdt 325 milliarder dollar i år, en markant oppgang fra året før på 191 millioner dollar.
Det skjer samtidig som at selskaper listet på S&P 500 har blitt handlet til rundt 24 ganger inntjening det siste året, over det femårige-gjennomsnittet på 22 ganger, skriver FactSet.
«Når det er et veldig høyt priset aksjemarked, kan ting gå dårlig», uttalte investeringsdirektør i Alaska Permanent Fund Corp (APFC), som er et av USAs største pensjonsfond med en forvaltningskapital på 80 milliarder dollar, Marcus Frampton.
Slik som flere andre tungvektere i USA har APFC besluttet å redusere sin eksponering mot aksjemarkedet fremover. Også legemiddelskapet Johnson & Johnson har redusert eksponeringen av sitt pensjonsfond på 34 milliarder dollar, fra 62 til 58 prosent. Selskapet varsler at de ønsker å øke sin eksponering mot obligasjoner skriver WSJ.