Oljefondets fantastiske valutagevinst

Månedsbalansen fra Norges Bank viste den 14. oktober at Statens pensjonsfond - Utland var på 2.118.653.000.000 kroner.

Bak tallene ligger at:
- Oljefondet ble tilført nye titalls milliarder kroner, rundt 1,4 milliarder kroner for hver ukedag.
- Børsfallet verden rundt har trolig sendt aksjeverdiene ned i lokal valuta med 15 - 30 prosent.
- Den norske krona har svekket seg med 20 - 30 prosent.

Fantastisk valutagevinst
Om vi ser på verdiene som Statens pensjonsfond - Utland forvalter i rundt 2.200 askjer på amerikanske børser, ligger den nå, i følge nettjenesten MFFAIS, på 34 milliarder dollar. Det er ned 7 milliarder dollar, fra 41 milliarder dollar pr. 13. august.

Til dagens dollarkurs på 7,2 kroner tilsvarer 34 milliarder dollar tilnærmet 245 milliarder kroner. Pr. 13. august tilsvarte 41 milliarder dollar tilnærmet 221 milliarder kroner, til den dagens dollarkurs på 5,4 kroner.

Det betyr at selv om børsfallet i USA har redusert den samlede verdien av alle aksjene på amerikanske børser med 17 prosent i tidsrommet har verdien på de amerikanske aksjene i oljefondet likevel økt med 24 milliarder kroner, takket være den sterkere dollaren.

Om vi antar at krona har svekket seg med 15 prosent mot den valutakurven Norges Bank opererer med for oljefondet, kan valutagevinsten siden månedskiftet juni/juli potensielt være på ca 360 milliarder kroner. Er svekkelsen på 20 prosent (mot dollar er den på over 30 prosent) er valutagevinsten potensielt på over 500 milliarder kroner.

For å komme frem til netto verdistigning må man imidlertid trekke fra verdifallet på aksje- og obligasjonsporteføljen, men selv med børskrakk og noen konkurser vil verdifallet trolig ikke på langt nær spise opp den nåværende valutagevinsten.

Det var i teorien den fantastiske valutagevinsten oljefondet kan ha inne for de siste måndene. Fasiten for perioden frem til 1. oktober får vi rundt 20. november når Norges Bank legger frem 3. kvartalsrapporten for oljefondet. Da vil vi få vite mer om både avkastningen totalt, og kanskje også mer om verdiutvikling på aksje- og obligasjonsporteføljen.

Valutagevinsten kan reverseres
Men hvor mye svekkelsen av krona har gitt i valutagevinst i oktober, som har vært den mest ekstreme måneden, får vi ikke vite før et stykke utpå nyåret. Og i mellomtiden kan krona ha stabilisert seg, og kanskje til og med ha styrket seg igjen.