Børs og finans

Attraktivt utbytte

Nordea oppgraderer NOFI til kjøp

Nordea Markets oppgraderer Norwegian Finans Holding fra hold til kjøp, men kutter kursmålet med fem kroner.

Tine Gottlob Wollebekk. Foto: NOFI.

Tine Gottlob Wollebekk. Foto: NOFI.

Artikkel av: Njål Eivind Kleiven
13. august 2019 - 10.39

Norwegian Finans Holding, morselskapet til Bank Norwegian, har i likhet med bransjen for øvrig slitt i motbakke etter at myndighetene har regulert bort store deler av veksten i forbrukslån. 

De siste 12 månedene har NOFI-aksjen falt over 40 prosent.

I en oppdatering tirsdag skriver Nordea Markets at de tror forbrukslånsbankens forrige kvartal var «business as usual». 

«Vi tror at 2. kvartal var «business as usual» for NOFI på tross av at de stramme reguleringene for forbrukslån i Norge trådte i kraft 15. mai. Vi forventer en annualisert avkastning på egenkapitalen (ROE) på 22 prosent og et resultat per aksje (EPS) på NOK 2,5 (NOK 10 annualisert) i kvartalet. NOFI har ikke senket prisene, noe som indikerer stabile rentemarginer og vi tror at effekten av en lavere vekst i nye utlån utlignes av at selskapet mister færre kunder. Videre forventer vi ikke en signifikant oppsving av reservene på lånetap i kvartalet,» skriver meglerforetaket.

Nordea presiserer at risikopremien har blitt lagt på et enda høyere nivå enn de hadde ventet etter at gjeldsregisteret synliggjorde en manglende ansvarlighet på utlånene fra de norske aktørene innen forbrukskreditt. Meglerhuset tror på ingen måte at Bank Norwegian har vært blant de verste tilbyderne, og Nordea tror at nisjebanken kan ta markedsandeler i det norske markedet i tiden fremover.

«Når vi ser på det store bildet, senker vi EPS for 2019E-21E med 4-5 prosent, for å reflektere en lavere utlånsvekst. Vi opprettholder basecasen vår vedrørende en tilnærmet nullvekst i EPS for 2020E, drevet av en økning i lånetap grunnet strengere reguleringer. Likevel mener vi at aksjen er svært billig med en 2019E P/E på 5,9x og en utbytteavkastning på 7 prosent. Vi mener derfor at det nåværende forholdet mellom den forventede avkastningen og risikoen er attraktivt, og at aksjen kan stå imot eventuelle svake tall for 2. kvartal», skriver Nordea i oppdateringen. 

Meglerhuset oppgraderer sin anbefaling fra Hold til Kjøp, men kutter kursmålet fra 80 til 75 kroner.

Aksjen faller 0,59 prosent til 59,15 kroner på Oslo Børs tirsdag.