Personlig økonomi

Fondsfinans-nestor gikk for Flex LNG

Røkke-aksje røk ut.

Odd Hellem og Arne Simensen. Foto: Jone Frafjord/Finansavisen.

Odd Hellem og Arne Simensen. Foto: Jone Frafjord/Finansavisen.

Artikkel av: Odd Steinar Parr
11. desember 2018 - 14.55

Aksjefondet Fondsfinans Norge gikk på en lei smell i november.

Forvalter Odd Hellem skriver i sin november-oppsummering at fondet falt hele 6,6 prosent.

Referanseindeksen (fondsindeksen på Oslo Børs) falt 2,7 prosent i samme periode.

2017 ble gjort opp med en avkastning på 20,9 prosent, mot referansens 17 prosent.

Ser rødt uten fisken

Hittil i år er fondet nå opp bare 1,7 prosent, mens referanseindeksen har lagt på seg 5,6 prosent.

- Verdioppgangen for de seks selskapene innen fiskeoppdrett har i sum gitt et større indeksbidrag enn fondsindeksens økning. Det innebærer at avkastningen av indeksens øvrige 62 verdipapirer i sum har vært negativ fra årsskiftet, påpeker Hellem.

Over tre år har Fondsfinans Norge klart 14,7 prosent i snitt per år, referansen 10,3 prosent.

Over fem år leder fondet med 11,3 vs. 9,4 prosent gjennomsnittlig, årlig avkastning.

Kjempesmell i olje

Energisektoren led naturligvis av det kraftige fallet i oljeprisen, og Hellem lister opp PGS (ned 30 prosent), Aker (24 prosent), Borr Drilling (18 prosent), TGS (15 prosent), Aker BP (12 prosent) og Subsea 7 (12 prosent) blant de største taperne.

Av disse er både Aker, Aker BP og Subsea 7 inne blant fondets ti største investeringer.

Forvalteren legger ikke skjul på at den svake november-utviklingen skyldes at fondet er betydelig investert i selskaper i energi- og råvaresektorene.

- Samtidig var fondet lite investert i selskaper med vesentlig positiv utvikling, legger han til.

Børsens mest positive bidragsytere i måneden var Tomra (steg 12 prosent), Salmar (ni prosent), Telenor (åtte prosent) og Schibsted (syv prosent).

Fredriksen-duo inn

I løpet av måneden investerte fondet i tre nye selskaper: Golden Ocean, Sparebanken Østlandet og Flex LNG.

Videre har fondet økt eksponeringen i blant annet Aker BP, Fjord 1 og Yara.

- Investeringene er dels finansiert ved reduksjon av investeringene i Sparebank 1 SR-Bank, Orkla, DNB, Fjordkraft og Frontline. Restinvesteringen i Aker Solutions er solgt, oppsummerer Hellem.

De ti største investeringene i Fondsfinans Norge (per 30/11) er Storebrand (9,2 prosent), Equinor (8,9 prosent), Yara (7,8 prosent), Norsk Hydro (7,8 prosent), Aker BP (5,0 prosent), DNB (4,5 prosent), Subsea 7 (4,4 prosent), Borregaard (3,8 prosent), Aker (3,5 prosent) og Orkla (3,2 prosent).

Les også: Skagen spår fantastiske år for Fredriksen-rederi

Norden stadig bak

Samtidig måtte Hellems kollega og forvalter av Fondsfinans Norden, Arne Simensen, se fondet fall 2,1 prosent i november.

Til sammenligning steg referanseindeksen VINX 0,8 prosent.

I 2017 steg fondet 21,0 prosent, mot 19,2 prosent for referansen.

Hittil i år er fondet ned 4,9 prosent, mot 3,3 prosent fall for referanseindeksen.

Over tre år har Fondsfinans Norge klart 7,5 prosent avkastning i snitt per år, mens referansen kan skilte med 4,2 prosent.

Diabetes til topps

Simensen trekker i sin november-oppsummering helsesektoren som største positive bidragsyter for referanseindeksen.

- Novo Nordisk (steg ni prosent målt i kroner) viste i kliniske studier at deres nye diabetesmedisin er god i pilleform, og ikke bare som injeksjon. Muligheten for økt pillebehandling av diabetes øker selskapets adresserbare marked betraktelig, skriver forvalteren.

Energi- og råvaresektorene trakk referansen ned.

Aksje i medvind

I Norden-porteføljen bidro lavere oljepriser til å senke BW Offshore 31 prosent og Aker (altså) 24 prosent.

- Lavere forventninger til offshore vindparkutbygging bidro også til kursfall hos høyspentkabelprodusenten NKT (falt 29 prosent målt i kroner). Høyere forventninger til vindkraftutbygging på land bidro derimot til at vindturbinprodusenten Vestas (steg 22 prosent i kroner) bidro mest positivt til kursutviklingen i november, forteller Simensen.

Kastet kortene

I november solgte Fondsfinans Norden alle aksjer i NKT, mens posten i Trelleborg ble redusert.

På kjøpssiden økte fondet eksponeringen i Essity, Scandi Standard og Sparebanken Vest.

De ti største investeringene i Fondsfinans Norden (per 30/11) er Vesta Wind Systems (3,8 prosent), Essity Aktiebolag (3,8 prosent), Storebrand (3,8 prosent), Investment Kinnevik B (3,8 prosent), AstraZeneca (3,5 prosent), Telia (3,4 prosent), Husqvarna B (3,4 prosent), Autoliv (3,3 prosent), Recipharm B (3,3 prosent) og Equinor (3,3 prosent).